支付端：醫(yī)療信息化和醫(yī)?？萍碱惼髽I(yè)、去同質(zhì)化的創(chuàng)新商保產(chǎn)品
日前，易凱資本發(fā)布了《2022中國健康產(chǎn)業(yè)白皮書——數(shù)字與 AI 健康篇》（以下簡稱《白皮書》），總結(jié)了2021年市場、政策環(huán)境、技術(shù)等方面的變化，并對2022年的市場進行了預(yù)判。
醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)由于其合規(guī)性要求高、數(shù)字化水平低等產(chǎn)業(yè)特性，是數(shù)字化最重要的應(yīng)用落地場景之一，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)本身也正隨著數(shù)字化水平的提升發(fā)生著結(jié)構(gòu)性的變化。其背后所蘊含的巨大的產(chǎn)業(yè)價值，成功吸引資本對數(shù)字醫(yī)療的重新關(guān)注。
資本化方面，2021年，數(shù)字醫(yī)療迎來交易風(fēng)口。
一級市場上交易活躍度大幅提升，從近 5 年的市場交易情況來看，2021 年對比前 4 年平均的交易金額，實現(xiàn)了近翻倍的增長。中國 2021 年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域共發(fā)生了 257 起融資事件，融資額總計 553 億元，比上年分別增長 66%和 93%，平均單筆融資額約 2 億元。
數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域IPO 發(fā)行也實現(xiàn)飛躍。2021 全年共有 6 家公司 IPO 上市（藥易購、醫(yī)脈通、麥迪衛(wèi)康、醫(yī)渡科技、鷹瞳科技、嘉和美康），整體發(fā)行市值也達到了 506 億元，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的IPO 名錄，從大平臺孵化公司邁向了獨立市場化公司。除了成功上市的6家公司之外，IPO交表數(shù)量也遠超此前所有之和，共有12家公司交表做上市準備。
從產(chǎn)業(yè)格局來看，中國數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域大部分公司仍然處于中早期階段，整體產(chǎn)業(yè)在不斷成熟過程中，其中部分領(lǐng)域格局已逐漸清晰，第一梯隊公司率先步入上市進程，D 輪至 Pre-IPO 輪項目數(shù)量占比逐年增加。隨著市場的不斷升級和疫情的催化，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域從早期探索邁向了成熟的快車道，從“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”逐漸向“醫(yī)療數(shù)字化”演變，包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)院數(shù)字化、遠程醫(yī)療等，均在多個場景發(fā)揮了作用，數(shù)字醫(yī)療行業(yè)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。
2021年也迎來了政策環(huán)境的巨變。政府面對數(shù)字醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中主要的支付方——醫(yī)院、藥企、保險，均出臺了力度十足的政策來提升行業(yè)監(jiān)管。一方面要求合法合規(guī)，同時全面鼓勵籌措以商業(yè)健康險為主的第二支付平臺，和醫(yī)保支付進行充分互補。藥企面臨信息化建設(shè)“大考”，醫(yī)院也面臨著智慧醫(yī)院建設(shè)的任務(wù)，保險企業(yè)在不斷解決風(fēng)險保障能力不足、專業(yè)經(jīng)營水平不高、業(yè)務(wù)風(fēng)險等主要問題的同時，也需考慮各類增值服務(wù)以提高競爭力。
《白皮書》對當前各類前沿技術(shù)的發(fā)展情況進行了梳理，并分析了技術(shù)對行業(yè)的影響：
首先AI+藥物研發(fā)。AI 藥物研發(fā)公司從初創(chuàng)期快速邁入成長期，從商業(yè)模式上看，國內(nèi) AI 藥研行業(yè)仍處于驗證階段，從融資角度看，當前整個賽道發(fā)展尚偏早期，未來會逐步向中后期發(fā)力。
二是醫(yī)療機器人。2019-2022 年，我國醫(yī)療機器人領(lǐng)域投資熱度呈現(xiàn)先增后降趨勢，其中 2018 年投融資熱度較高，2022 年醫(yī)療機器人投資熱度有所回落。大多數(shù)人認可的醫(yī)療機器人，仍然集中在手術(shù)和康復(fù)機器人。當下整個醫(yī)療機器人行業(yè)的裝機率和開機率的矛盾始終存在，用不起來依然是整個醫(yī)療機器人行業(yè)面臨的巨大問題?！栋灼诽岢?，以醫(yī)療機器人為代表的創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)將會成為醫(yī)院的核心名片和收入中心，創(chuàng)新產(chǎn)品的應(yīng)用將會逐步拉開醫(yī)院間的區(qū)別。同時，創(chuàng)新醫(yī)療設(shè)備的采購將會極大刺激中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。
三是擴展現(xiàn)實（XR）。目前 XR 在醫(yī)療場景中的應(yīng)用在國內(nèi)尚處于早期階段，現(xiàn)階段 XR 的市場覆蓋率相比于其他電子產(chǎn)品還很低，用戶教育和市場接受度仍需長期培育，同時上下游產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成熟度和價格因素也是影響 XR 大規(guī)模使用的關(guān)鍵因素?！栋灼氛J為，XR 未來會逐漸滲透到醫(yī)療健康領(lǐng)域的各個方面，并帶來前所未有的用戶體驗和創(chuàng)新診療路徑，結(jié)合各個場景的價值取向和商業(yè)化可行性，大致將分為三個層次。首選是XR+疾病治療，其次是XR+臨床輔助，然后是XR+康復(fù)訓(xùn)練、醫(yī)學(xué)教育培訓(xùn)、以及醫(yī)學(xué)護理。
四是數(shù)字孿生。數(shù)字孿生在醫(yī)療健康領(lǐng)域的面臨三方面的應(yīng)用需求：
1）面向政府：通過移動監(jiān)測、移動診室、無線遠程會診、智慧處方、醫(yī)療信息云存儲等智能技術(shù)手段，提升城市診療覆蓋面與效率，促進城市醫(yī)療資源的合理化分配；
2）面向藥企：對“虛擬患者”進行數(shù)字模擬，或能縮短新藥從設(shè)計階段進入通用階段所需的時間并提高成功率；
3）面向患者：基于患者的健康檔案、就醫(yī)史、用藥史、智能可穿戴設(shè)備監(jiān)測數(shù)據(jù)等信息可在云端為患者建立“醫(yī)療數(shù)字孿生”，并在生物芯片、增強分析、邊緣計算、人工智能等技術(shù)的支撐下模擬人體運作，實現(xiàn)對醫(yī)療個體健康狀況預(yù)測分析和精準醫(yī)療診斷。
數(shù)字孿生在實際應(yīng)用中依然面臨數(shù)據(jù)及安全的挑戰(zhàn)、商業(yè)模式、以及多系統(tǒng)融合互通的挑戰(zhàn)。數(shù)字孿生在醫(yī)療健康領(lǐng)域具備較大商業(yè)化潛力的應(yīng)用方向首先會在藥企端和患者端得到轉(zhuǎn)化，例如數(shù)字藥試模型、精準醫(yī)療、健康監(jiān)測與管理等。
五是數(shù)字療法（DTx）。DTx 作為軟件應(yīng)用程序（App），主要是通過改變患者的生活方式和行為來治療疾病，發(fā)揮與常規(guī)藥物治病防病等同或類似作用，也可與其他藥物/器械聯(lián)合使用增強療效。不僅僅可作為傳統(tǒng)治療的補充手段，還開創(chuàng)了一個全新的治療手段。
2021 年國內(nèi) 59 個 DTx 項目發(fā)生交易 127 起，參投機構(gòu) 180 家，累計融資額近 43 億元，融資偏向早期，逐步向中后期發(fā)力。綜合相關(guān)預(yù)測來看，行業(yè)對 DTx 的未來均看好，行業(yè)整體市場規(guī)模增速將處于較高水平。但由于其本身的局限性，自費用戶要面臨高流失率與低依從，因此借助新的支付方擴大營收，完成全面 2B2C 轉(zhuǎn)型將會是未來探索的主要方向。
《白皮書》指出， 2022 年資本重點關(guān)注和值得期待的賽道包括以下幾個方面：
供給端：AI 藥物研發(fā)、智慧藥企、智慧醫(yī)院、藥物數(shù)字伴侶
需求端：青少年近視防控、青少年精神心理、老年智慧康復(fù)、肺癌和阿爾茲海默病早篩、女性健康、消費+醫(yī)療的新領(lǐng)域
支付端：醫(yī)療信息化和醫(yī)?？萍碱惼髽I(yè)、去同質(zhì)化的創(chuàng)新商保產(chǎn)品
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