智通財經(jīng)APP獲悉，財信證券發(fā)布研究報告稱，此前國內(nèi)由于出行限制，醫(yī)療終端需求減少，隨著防疫政策的優(yōu)化，該行認(rèn)為既往因疫情壓制的醫(yī)療需求將逐步回升，長期看國內(nèi)醫(yī)療需求增長態(tài)勢不改，院內(nèi)手術(shù)量有望迎來回彈，院外消費醫(yī)療也將持續(xù)回溫;本輪醫(yī)療基建正如火如荼在全國鋪開，產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，專項建設(shè)、設(shè)備采購訂單將逐漸兌現(xiàn)，同時，后疫情時代，全球加強(qiáng)公共衛(wèi)生建設(shè)，也為國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)品出海提供發(fā)展機(jī)遇，醫(yī)療器械行業(yè)國產(chǎn)替代、國際化進(jìn)程持續(xù)加速。
財信證券主要觀點如下
行業(yè)估值水平處于歷史低位。
經(jīng)過近一年的調(diào)整，目前板塊PE僅18.26倍，低于歷史中位數(shù)水平(48.02倍)，處于歷史分位點2.61%;分子行業(yè)來看，醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材、體外診斷板塊分別位于歷史分位點20.35%、33.92%、0.36%，板塊估值水平已回落至低位。
集采政策不斷調(diào)整改善，對于行業(yè)估值壓制也有望減弱。
此前，對集采的悲觀預(yù)期一直是壓制板塊行情的核心因素，但降價已不可逆轉(zhuǎn)，市場對器械集采已有充分預(yù)期，且脊柱集采、電生理集采、冠脈支架集采續(xù)約都再次表明，集采是在保證臨床效果的前提下，壓縮渠道費用，給予生產(chǎn)企業(yè)合理利潤?？傮w而言，集采政策已有明顯調(diào)整改善，集采規(guī)則不斷優(yōu)化完善、降幅溫和理性，預(yù)計未來也將持續(xù)回暖，產(chǎn)品臨床效果過硬、配套服務(wù)優(yōu)秀、供應(yīng)能力出眾、競爭格局較好的國產(chǎn)企業(yè)更易獲取合理價格，借助集采快速提升市占率，未來集采對于行業(yè)估值壓制也有望減弱。
醫(yī)療新基建持續(xù)高景氣，2023年仍將是采購高峰。
疫情前，由于分級診療制度限制，三級醫(yī)院的擴(kuò)張受到限制。但新冠疫情暴露國內(nèi)醫(yī)療資源不足、建設(shè)不夠完整的弊端，因而疫情后相關(guān)部門印發(fā)系列政策，鼓勵優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉，新醫(yī)院立項數(shù)量壓制得到明顯的恢復(fù)，連續(xù)兩年創(chuàng)新高。醫(yī)療新基建不僅為大型公立醫(yī)院的擴(kuò)容，也包括基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的提質(zhì)改造，新建醫(yī)院的交付能夠有效擴(kuò)容醫(yī)療器械市場，為行業(yè)提供新增量。本輪醫(yī)療基建自疫情后開始，逐漸在全國鋪開，伴隨著醫(yī)院新院區(qū)建設(shè)，本輪醫(yī)療新基建較大規(guī)模的產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，醫(yī)療專項工程、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療信息化等相關(guān)企業(yè)也將相繼受益。
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