2023年12月19日，港交所官網(wǎng)顯示，美中嘉和醫(yī)學(xué)技術(shù)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司通過港交所聆訊，即將上市。
即將香港上市
估值72億元的腫瘤醫(yī)院過聆訊
經(jīng)歷2022年5月31日、2023年1月30日、2023年9月19日三次港交所遞表，這家知名腫瘤醫(yī)療集團(tuán)終于要上市了！2023年12月19日，港交所官網(wǎng)顯示，美中嘉和醫(yī)學(xué)技術(shù)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：美中嘉和）通過港交所聆訊，即將上市。招股書顯示，目前美中嘉和已經(jīng)完成了4輪融資，D輪融資完成后，美中嘉和的投后估值為72億元。
圖片來源：港交所官網(wǎng)對(duì)于很多關(guān)注民營(yíng)醫(yī)療行業(yè)的人來說，美中嘉和并不是一個(gè)陌生的名字。它的前身是北京泰和誠(chéng)醫(yī)院管理有限公司，于2008年成立，2015年改名，隨后便成為了現(xiàn)在的美中嘉和。2016年1月25日，美中嘉和曾于在新三板掛牌，代碼為835660.OC，后于2018年2 月22日終止掛牌。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2022年12月31日：- 按自營(yíng)或在管腫瘤醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)目計(jì)，美中嘉和于中國(guó)民營(yíng)腫瘤醫(yī)療集團(tuán)中排名第二；
- 按2022年癌癥治療支持服務(wù)的收入計(jì)，美中嘉和排名第二；
- 按2022年收入計(jì)，美中嘉和是中國(guó)第五大民營(yíng)腫瘤醫(yī)療服務(wù)提供商，市場(chǎng)份額0.5%；
- 按自營(yíng)或在管放療設(shè)備單位的數(shù)目計(jì)，美中嘉和排名第二。
——在腫瘤領(lǐng)域，美中嘉和可以說是成績(jī)斐然。截至2023年11月26日，美中嘉和在中國(guó)已經(jīng)擁有7家自營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，包括2家腫瘤醫(yī)院（廣州泰和腫瘤醫(yī)院、大同美中嘉和腫瘤醫(yī)院)、3家診所/門診部(廣州泰和醫(yī)療門診部、上海美中嘉和腫瘤門診部、上海美中嘉和云影全科診所)、1家影像診斷中心(上海美中嘉和醫(yī)學(xué)影像診斷中心)，1家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院(銀川美中嘉和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院)，此外在上海還有1家在建自營(yíng)腫瘤醫(yī)院——上海泰和誠(chéng)腫瘤醫(yī)院預(yù)計(jì)2024年運(yùn)營(yíng)。此外，值得一提的是，美中嘉和預(yù)期廣州醫(yī)院將于2024年開始運(yùn)營(yíng)其質(zhì)子中心并提供質(zhì)子治療服務(wù)，上海醫(yī)院質(zhì)子治療中心將于2027年開始運(yùn)營(yíng)。質(zhì)子治療雖然是放療中的一種，但不同于目前設(shè)備成熟度高、病例經(jīng)驗(yàn)豐富的常規(guī)放療，采用的是一種普及率沒有那么高的“回加”腫瘤治療方法。目前國(guó)內(nèi)質(zhì)子治療領(lǐng)域還處于“跑馬圈地”階段，大約有60家醫(yī)療機(jī)構(gòu)正在申請(qǐng)建設(shè)質(zhì)子治療中心。不僅如此，質(zhì)子治療現(xiàn)在的設(shè)備采購(gòu)均源于進(jìn)口，亟待自主開發(fā)降低成本，這也給了腫瘤醫(yī)療集團(tuán)合作開發(fā)制作設(shè)備、提高治療水平提供了發(fā)揮空間。可以看出，美中嘉和的布局規(guī)劃都是以腫瘤?？茷橹行牡?/span>，其收入也主要來自自營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收入，以及醫(yī)療解決方案、管理及技術(shù)支持以及經(jīng)營(yíng)租賃的收入。不過，與弗若斯特沙利文報(bào)告上光鮮的排名相比，近幾年美中嘉和的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就沒有那么好看了。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在過去的2020年、2021年、2022年和2023年上半年，美中嘉和的營(yíng)業(yè)收入分別為1.66億、4.71億、4.72億和2.85億元人民幣，相應(yīng)的凈虧損分別為 5.91億、8.31億、6.37億和2.14億元人民幣；相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.19億、4.88億、4.71億和2.14億元人民幣。面對(duì)“增收不增利”的現(xiàn)狀，美中嘉和解釋道：主要是旗下醫(yī)療機(jī)構(gòu)正處于試行擴(kuò)量階段。而這些擴(kuò)量舉動(dòng)導(dǎo)致的結(jié)果，正是產(chǎn)生了重大運(yùn)營(yíng)，讓成本集團(tuán)的虧損擴(kuò)大，以及收入增速放緩。有媒體推測(cè)，美中嘉和急于上市，或許就是為了填補(bǔ)這些虧損，改善脆弱的財(cái)務(wù)。民營(yíng)“嚴(yán)肅醫(yī)療”漸入佳境“民營(yíng)院長(zhǎng)俱樂部”注意到，近幾年不少以血液、腫瘤等嚴(yán)肅醫(yī)療為特色的醫(yī)療機(jī)構(gòu)正在沖擊上市。2023年2月28日，西藏阜康醫(yī)療股份有限公司遞交主板首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬沖刺上交所主板IPO上市。據(jù)悉，阜康醫(yī)療本次擬募資總金額為5.56億元，所募資金擬用于西藏阜康醫(yī)院中心院區(qū)建設(shè)項(xiàng)目。目前，該公司旗下運(yùn)營(yíng)有一家二級(jí)營(yíng)利性腫瘤?？漆t(yī)院“西藏康城腫瘤醫(yī)院（四川省腫瘤醫(yī)院拉薩分院）”，批準(zhǔn)床位數(shù)200張。招股書稱，西藏康城腫瘤醫(yī)院的正式運(yùn)營(yíng)，填補(bǔ)了西藏自治區(qū)無(wú)腫瘤?？漆t(yī)院的空白。2023年5月5日，“神經(jīng)?？频谝还伞?/span>三博腦科登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。作為嚴(yán)肅醫(yī)療、重癥醫(yī)療的代表，三博腦科專注于素以高學(xué)科壁壘著稱的神經(jīng)?？祁I(lǐng)域。集團(tuán)官網(wǎng)顯示，三博腦科運(yùn)營(yíng)有6家醫(yī)院，各院開放床位約1500張，年門診量近50萬(wàn)人次，年手術(shù)量超過1萬(wàn)臺(tái)，其中神經(jīng)外科手術(shù)超5000臺(tái)。2023年7月5日，陸道培醫(yī)療集團(tuán)在港交所遞交招股書，擬于香港主板上市。集團(tuán)資料顯示，陸道培醫(yī)療旗下現(xiàn)擁有3家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，合計(jì)有860張床位。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年收入、截至2022年底的血液病患者的登記床位數(shù)量、造血干細(xì)胞移植倉(cāng)位數(shù)計(jì)，陸道培醫(yī)療是中國(guó)最大的血液病醫(yī)療服務(wù)提供商，市場(chǎng)份額6.4%。不僅如此，中國(guó)最大的腫瘤醫(yī)療集團(tuán)“海吉亞”今年也很活躍，年內(nèi)耗資近20億收購(gòu)了宜興海吉亞醫(yī)院、西安長(zhǎng)安醫(yī)院、曲阜城東腫瘤醫(yī)院3家醫(yī)院。據(jù)了解，腫瘤等嚴(yán)肅醫(yī)療服務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)門檻、投資門檻相對(duì)較高，可以形成專業(yè)壁壘，屬于“稀缺的專科”。即便資本明白賽道發(fā)展向好，也會(huì)考慮人才和技術(shù)問題，所以不會(huì)一窩蜂涌入，讓市場(chǎng)迅速飽和，進(jìn)而加劇行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。近年來在國(guó)家積極推進(jìn)分級(jí)診療政策，民營(yíng)嚴(yán)肅醫(yī)療的治療資源有望不斷下沉，去覆蓋公立醫(yī)院還沒有覆蓋到縣域，做好百姓家門口的醫(yī)院 。同時(shí)，國(guó)家醫(yī)用大型設(shè)備政策放開，民營(yíng)醫(yī)院可申請(qǐng)配置高端放療設(shè)備（甲類）、直線加速器（含X刀，乙類）、伽瑪射線立體定向放射治療系 統(tǒng)的放療設(shè)備（乙類），社會(huì)辦醫(yī)設(shè)備配置環(huán)境正在改善，也有利于民營(yíng)醫(yī)院從硬件方面提升大病治療的水平。可以預(yù)見的是，民營(yíng)醫(yī)療向高質(zhì)量?？瓢l(fā)展已經(jīng)成為了一種趨勢(shì)，也期待未來能有更多優(yōu)質(zhì)民營(yíng)?？漆t(yī)院涌現(xiàn)。當(dāng)然也要注意，目前國(guó)內(nèi)醫(yī)生資源有限的局面在短期內(nèi)肯定無(wú)法改變，即便市場(chǎng)中存在供需缺口，也難以單純通過單純的新建、擴(kuò)建醫(yī)院來彌補(bǔ)，以腫瘤醫(yī)生為例，光培養(yǎng)就要花上8-10年的時(shí)間?？梢哉f，如何建立起優(yōu)秀的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，是所有醫(yī)院實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展必須優(yōu)先攻克的難題。
