一、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療發(fā)展有利因素
（1）宏觀政策大力支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展
2014年5月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點(diǎn)工作任務(wù)》一文中已明確指出，將加快推進(jìn)醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，取消多點(diǎn)執(zhí)業(yè)地點(diǎn)地域和數(shù)量的限制以及兩道審批程序，對(duì)于醫(yī)生來說，多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策的放開更有利于醫(yī)生使用互聯(lián)網(wǎng)工具完成價(jià)值實(shí)現(xiàn)。同月，《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法》公開征集意見，對(duì)網(wǎng)售處方藥的標(biāo)準(zhǔn)、格式、有效期等做出了相關(guān)規(guī)定，該辦法不僅為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入醫(yī)藥市場提供了政策依據(jù)，還推動(dòng)了“醫(yī)藥分開”藥品流通體系的建立與發(fā)展，為將來處方藥的網(wǎng)絡(luò)銷售提供了政策保障。
2015年5月4日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見》，指出將“支持中小零售企業(yè)與電子商務(wù)平臺(tái)優(yōu)勢互補(bǔ)，加強(qiáng)服務(wù)資源整合，促進(jìn)線上交易與線下交易融合互動(dòng)”，同時(shí)還指出“積極拓展信息消費(fèi)新渠道，創(chuàng)新移動(dòng)電子商務(wù)應(yīng)用，支持面向城鄉(xiāng)居民社區(qū)提供日常消費(fèi)、家政服務(wù)、遠(yuǎn)程繳費(fèi)、健康醫(yī)療等商業(yè)和綜合服務(wù)的電子商務(wù)平臺(tái)發(fā)展?！边@對(duì)于移動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)藥電商O2O的發(fā)展均是利好政策。同時(shí)，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家衛(wèi)生計(jì)生委辦公廳于2015年發(fā)布了關(guān)于同意在寧夏、云南等5個(gè)省區(qū)開展遠(yuǎn)程醫(yī)療政策試點(diǎn)工作的通知，大力支持遠(yuǎn)程醫(yī)療的發(fā)展。不難看出，國家在互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療方面的政策正在逐步放開，在政策的支持下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)新模式將層出不窮。
（2）人口老齡化、慢性病人口上升及資源分配不均，成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的重要社會(huì)因素國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)規(guī)劃（2011-2015年）》指出，目前，中國是世界上唯一一個(gè)老年人口數(shù)超過1億的國家，且正在以每年3%以上的速度快速增長，是同期人口增速的5倍多，中國城鄉(xiāng)失能和半失能老年人數(shù)約3300萬，占老年人口總數(shù)的19%。人口老齡化現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，不僅為政府帶來了嚴(yán)重的財(cái)政負(fù)擔(dān)，也使其子女面臨著工作及生活的雙重壓力。此外，我國慢性病呈現(xiàn)高發(fā)趨勢，以心腦血管疾病、腫瘤、糖尿病等為代表的慢性病正在危害國民健康與社會(huì)穩(wěn)定，慢性病的治療周期長，花費(fèi)費(fèi)用高，如何及時(shí)管理并控制慢性病以及如何提前預(yù)測及預(yù)防慢性病的發(fā)生一直是國家關(guān)心的問題。
醫(yī)療資源極度匱乏且分配不均，優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源向東部以及一線城市傾斜。在優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源配置上，北京和上海每千人口衛(wèi)生技術(shù)人員數(shù)量遠(yuǎn)高于中西部城市。優(yōu)質(zhì)資源的過度集中將導(dǎo)致中西部區(qū)域看病難、看病貴等不良狀況發(fā)生。在線問診、遠(yuǎn)程醫(yī)療及智能可穿戴設(shè)備的發(fā)展將有助于解決上述問題，提升醫(yī)療水平，大大降低國家和個(gè)人的醫(yī)療支出。
（3）互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療投資比重明顯上升，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將成下一片藍(lán)海截至2014年年底，我國移動(dòng)醫(yī)療APP發(fā)展迅速，現(xiàn)階段已達(dá)2000多款。2014年中國移動(dòng)醫(yī)療市場規(guī)模達(dá)30.1億元人民幣，比2013年增長26.8%，并預(yù)測2017年中國移動(dòng)醫(yī)療市場規(guī)模將達(dá)125.3億元人民幣。自2014年后，移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目額度不斷刷新，不難看出投資機(jī)構(gòu)已開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，主要集中在已逐漸成熟的大型C輪投資，其中，騰訊基金連續(xù)兩個(gè)月在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域豪擲1.7億美元；2015年4月，華康移動(dòng)醫(yī)療完成2億元人民幣B輪融資，成為2015年以來國內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療健康領(lǐng)域最大的單筆融資，移動(dòng)醫(yī)療仍將呈爆發(fā)式增長態(tài)勢。
（4）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)逐漸成熟，成為其發(fā)展的重要推動(dòng)力移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)的成熟，為醫(yī)療的移動(dòng)化發(fā)展提供了有利保障。首先，手機(jī)等智能硬件逐漸普及，使互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可覆蓋的用戶量大幅上升，2014年6月，中國網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到6.32億，新網(wǎng)民最主要的上網(wǎng)設(shè)備是手機(jī)，使用率為64.1%；其次，傳感器技術(shù)的快速發(fā)展，降低了移動(dòng)設(shè)備及可穿戴設(shè)備的成本，MEMS傳感器技術(shù)的成熟，使各類設(shè)備逐漸向超薄化、小體積、高性能、低能耗、低成本方向發(fā)展；最后，可穿戴智能醫(yī)療設(shè)備、云存儲(chǔ)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的鏈接與互通，將呈現(xiàn)“端+云”的服務(wù)模式，給患者帶來更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療發(fā)展制約因素
處方藥未解禁
行業(yè)發(fā)展的最大障礙是政策壁壘。醫(yī)保放開和處方藥網(wǎng)售解禁尤為重要。醫(yī)療機(jī)構(gòu)是處方藥的主要銷售機(jī)構(gòu)，在國內(nèi)藥品終端銷售收入中，超過80%的藥物為處方藥，因?yàn)樾罗r(nóng)合、醫(yī)保等醫(yī)療保障體系與網(wǎng)上藥店不能對(duì)接，醫(yī)?？ㄔ诰W(wǎng)上藥店購買藥物時(shí)不能使用，也限制了零售藥店(包括網(wǎng)上藥店)的銷售增長。
缺乏醫(yī)保的支撐
目前的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無保證信息真實(shí)可靠的機(jī)制以及認(rèn)定行為責(zé)任的機(jī)制，被稱為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的最終限制。當(dāng)務(wù)之急是研究制定與之相關(guān)的法律法規(guī)，明確互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息甄別監(jiān)管機(jī)制、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療適用范圍和診療規(guī)范，以保證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)入醫(yī)保后，保險(xiǎn)公司與醫(yī)保部門有能力進(jìn)行費(fèi)用管控。此外，如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療與傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)能夠合理對(duì)接，建立醫(yī)療領(lǐng)域里的O2O模式，便可以在確保醫(yī)療質(zhì)量的情況下，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療節(jié)約成本、方便快捷的優(yōu)勢。
思維模式落后是當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院發(fā)展的最大障礙，由于缺乏對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大趨勢的認(rèn)識(shí)，部分醫(yī)療衛(wèi)生主管部門、醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)不愿意主動(dòng)接受變革。此外，能否開放移動(dòng)醫(yī)保實(shí)時(shí)結(jié)算，直接影響支付時(shí)使用移動(dòng)服務(wù)平臺(tái)的醫(yī)保患者數(shù)量。
遠(yuǎn)程醫(yī)療的制約
國家衛(wèi)計(jì)委發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)的意見》規(guī)定“非醫(yī)療機(jī)構(gòu)不得開展遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)”和“醫(yī)務(wù)人員向本醫(yī)療機(jī)構(gòu)外的患者直接提供遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其執(zhí)業(yè)注冊(cè)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)同意，并使用醫(yī)療機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的信息平臺(tái)”。這在一定程度上限制了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展。
三、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療行業(yè)盈利模式分析
再獲融資、新建“網(wǎng)絡(luò)醫(yī)聯(lián)體”……平靜的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域近期又熱鬧起來。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)微醫(yī)集團(tuán)和健客網(wǎng)紛紛推出大動(dòng)作?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)要真正做大做到盈利，首先要把各自擅長的垂直領(lǐng)域做好做透。而主營業(yè)務(wù)盈利模式不明確，一直是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)待解的難題。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)動(dòng)作頻頻
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療此前曾是“創(chuàng)業(yè)藍(lán)?！?，近年來在資本“退潮”后，行業(yè)已形成由多家大公司劃分市場的“穩(wěn)定”局面，這其中，“巨頭們”的一舉一動(dòng)受到業(yè)界關(guān)注。
2017年5月15日，微醫(yī)集團(tuán)旗下的廣州微醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院與廣東省中醫(yī)院、深圳市寶安中醫(yī)院（集團(tuán)）三方簽約，成立全國首家中醫(yī)醫(yī)聯(lián)體，該院作為龍頭醫(yī)院，今后將通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，以遠(yuǎn)程會(huì)診的方式將名老中醫(yī)的資源等優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉到醫(yī)聯(lián)體單位，而微醫(yī)集團(tuán)方面表示，中醫(yī)醫(yī)聯(lián)體成員將覆蓋全國120多家中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
無獨(dú)有偶，已跨界互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)藥電商企業(yè)健客網(wǎng)也在同一天，宣布獲得5000萬美元的A+輪融資。本輪融資后，健客將繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)力慢病管理、布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，并繼續(xù)探索智慧健康服務(wù)。有分析人士指出，微醫(yī)和健客網(wǎng)的布局，反映出互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)正在各自擅長的領(lǐng)域重點(diǎn)突破?！耙嬲龃笞龅接_實(shí)需要把各自擅長的垂直領(lǐng)域做好做透。”
多渠道謀求上市
自2015年起互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)備受市場關(guān)注后，登陸主板、赴海外上市或在新三板掛牌等是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的“老話題”，但是目前真正實(shí)現(xiàn)上市或掛牌的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)“屈指可數(shù)”，以新三板為例，以互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為主營業(yè)務(wù)的僅“就醫(yī)160”一家，而主板方面，暫無相關(guān)機(jī)構(gòu)公布IPO或上市。政策未明晰前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療處于“灰色地帶”，證監(jiān)會(huì)支持和否定機(jī)構(gòu)上市都有“理由”。
當(dāng)然在風(fēng)口之下，部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)也以并購或投資等形式來進(jìn)行“彎道超車”，曲線上市。多家上市公司重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的并購機(jī)會(huì)，并通過并購?fù)顿Y等形式，快速延伸自己在大醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈。在上市公司方面，目前涉及或投資互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的包括宜華健康、朗瑪信息、康美藥業(yè)及復(fù)星醫(yī)藥等。
短期內(nèi)投資回報(bào)有限
不過，投資互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，回報(bào)有限。以2015年宣布總收入達(dá)10億元人民幣的微醫(yī)集團(tuán)（掛號(hào)網(wǎng)）為例，上市公司復(fù)星醫(yī)藥通過全資子公司累計(jì)持有掛號(hào)網(wǎng)9.73%股權(quán)，投資總額高達(dá)6500萬美元，但是無論是該公司2014年和2015年年報(bào)，都顯示微醫(yī)集團(tuán)對(duì)上市公司的利潤貢獻(xiàn)是0。而2016年年報(bào)中，并未出現(xiàn)對(duì)微醫(yī)集團(tuán)的股權(quán)投資。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的盈利目前不夠穩(wěn)定，即使機(jī)構(gòu)有財(cái)務(wù)上的盈利，也不代表機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式很健康。很多機(jī)構(gòu)現(xiàn)在并不靠主營業(yè)務(wù)來盈利，他們通過提供基層醫(yī)院的醫(yī)生培訓(xùn)來進(jìn)行技術(shù)植入、設(shè)備租賃，其他服務(wù)可能是免費(fèi)的，最后靠設(shè)備租賃來獲利。
盈利模式仍處于探索階段
主營業(yè)務(wù)盈利模式不明確，一直是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)待解的難題。例如，很多機(jī)構(gòu)的“在線問診”已被驗(yàn)證為“難以盈利”，而即便轉(zhuǎn)型為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”提供更多服務(wù)，也由于醫(yī)保限制及商業(yè)保險(xiǎn)未大規(guī)模介入，短期內(nèi)難實(shí)現(xiàn)盈利。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院大都定位在二次診療、復(fù)診，通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院來遠(yuǎn)程會(huì)診，連接打造醫(yī)聯(lián)體。收購基層醫(yī)院現(xiàn)在有企業(yè)在做，但是怎么運(yùn)營醫(yī)院、怎么跟自己業(yè)務(wù)結(jié)合，還沒有一個(gè)成功的案例出來?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療盈利模式還是處于探索階段，但未來會(huì)有一個(gè)統(tǒng)一、成熟的商業(yè)模式成型，企業(yè)需要積累足夠的醫(yī)療資源。
隨著未來監(jiān)管措施出臺(tái)落地，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)會(huì)走向新的階段，2017年年底到2018年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療或再上風(fēng)口，重新迎來資本層面的關(guān)注，緊跟政策導(dǎo)向、專業(yè)垂直且有大數(shù)據(jù)支撐的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)或“走得更遠(yuǎn)”。
四、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療行業(yè)盈利水平分析
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療從2015年第一次被寫入《政府工作報(bào)告》以來?，F(xiàn)在兩年已經(jīng)過去了，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療也不在是以前的“小荷才露尖尖角”?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展、智能終端普及、傳感器技術(shù)進(jìn)步、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施改善為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提供爆發(fā)式增長的土壤，因此，我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是未來醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)的必然趨勢。
目前，國內(nèi)醫(yī)療資源配置極度不合理，讓本來就稀缺的醫(yī)療資源更加匱乏。在我國，看病難、看病貴等問題長期無法解決，“等候三小時(shí)看病三分鐘”成為常態(tài)，受制于頂層設(shè)計(jì)、醫(yī)保聯(lián)網(wǎng)欠缺以及分級(jí)診療制度不合理，分級(jí)診療制度始終難以落地。優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源被“小病”占據(jù)，而基層醫(yī)療資源卻被閑置(患者只信任三甲醫(yī)院)。這些低效率運(yùn)行的問題也為互聯(lián)網(wǎng)解決方案提供了發(fā)展的空間。
截至2016年11月，全國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院大軍已經(jīng)擴(kuò)充到約36家。其中，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)落地運(yùn)營(已提供PC端或者APP端服務(wù)入口)的共有25家，其他11家在2016年已經(jīng)公開宣布簽約在建。目前國內(nèi)的移動(dòng)醫(yī)療App至少有3000多個(gè)，83.2%的網(wǎng)民有過網(wǎng)絡(luò)問診經(jīng)歷。
但是，2016年被稱為移動(dòng)醫(yī)療“移不動(dòng)”的一年。一方面，初創(chuàng)移動(dòng)醫(yī)療企業(yè)因遭遇嚴(yán)酷的資本“寒冬”而大批量死亡。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年約有38家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)“死亡”，其中絕大部分沒有挺過A輪；另一方面，老牌移動(dòng)醫(yī)療企業(yè)仍遲遲沒有找到穩(wěn)定合理的盈利模式，持續(xù)虧損造成的資金緊張和業(yè)務(wù)架構(gòu)的頻繁動(dòng)蕩導(dǎo)致大幅裁員的消息頻頻曝出。
盡管市場前景看好、規(guī)模龐大，但在資本寒冬的背景下，投資人趨于理性，移動(dòng)醫(yī)療企業(yè)因?yàn)橛芰Σ蛔?，越來越難以獲得融資，也是不爭的事實(shí)。由于國內(nèi)醫(yī)療在門診費(fèi)用與國外相比低很多，利潤微薄，而很多APP恰恰將盈利重心放在診療環(huán)節(jié)，導(dǎo)致這些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)在盈利上先天不足。
另外，公立醫(yī)院仍掌握著絕大多數(shù)資源，在醫(yī)療領(lǐng)域，留給企業(yè)的空間本身就不大。在這樣的背景下，移動(dòng)醫(yī)療企業(yè)難以找到合適的盈利模式，更難以說服投資人心甘情愿為他們買單掏錢。一旦這類企業(yè)融資失敗，則意味著資金鏈斷裂，結(jié)局可想而知。
在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療盈利難現(xiàn)狀下，投資人也變得冷靜下來，趨向于回歸，市場在降溫的現(xiàn)實(shí)是不得不面對(duì)的。暫不考慮其商業(yè)模式是否值得肯定的情況下，很多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司在短期內(nèi)裁員也是非常值得理解的事情。盡管如此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在未來仍然值得期待。但是只有真正貼近醫(yī)療本質(zhì)的，才是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正確的發(fā)展方向。
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